当初玻璃行业现处于景气阶段。玻璃2009年以来行业的行业讯产能逐渐回升，其增速更是增速在往年1月份抵达近两年的高点。往年年初天下共有209条平板玻璃破费线，月达业资由于新线的近两投产以及停产线的复产，估量下半年产量将逾越36000万重箱，年高环比与同比增速均将高于15%。点行7月的玻璃产量为5099万重箱，增速为13.98%，行业讯当初部份仍处于回升阶段。增速
　　传统的月达业资玻璃行业周期性较强，盈利水平的近两坚持面临挑战。在该行业的年高细分规模，晃动周期正在分说，点行其中低等产物的玻璃周期性晃动较艰深白玻平稳良多；而且该类产物的技术壁垒较高，小型企业不易进入，部份相助情景也相对于宽松。在艰深白玻相助愈加强烈、受周期性影响颇为大的行业布景下，睁开高附加值产物对于坚持玻璃企业的盈利水平起到越来越紧张的熏染。
　　随着我国对于节能减排看重水平的日益后退，种种具备节能功能的修筑质料将受到直接的建议。在玻璃细分产物中，低辐射玻璃(Low-E)在光学功能与热功能上具备显明的节能优势。当初欧美国家在修筑中对于Low-E中空玻璃等节能玻璃的运用率抵达50%，主要发达国家的运用率已经高达80%以上，而我国仅缺少10%，未来睁开空间重大。
　　中国玻璃前身是江苏玻璃，建树于1958年；2004年经由大股东弘毅投入资金笼络之后重组成为中国玻璃有限公司，并于2005年在香港上市。公司上市之初规模较小，仅在江苏宿迁市建有两条破费线；自2006年开始，公司经由“两个削减”的策略(并购削减与做作削减)，逐渐睁开强盛为我国主要的平板玻璃制作商之一，当初在天下8个都市一共具备17条破费线，不光在国内建树了绵密的分销收集，而且产物进口大部份国家80多个国家以及地域。
　　作为国内优异的高附加值玻璃制作商，中国玻璃运用其技术优势，自动于睁开镀膜、节能与新能源玻璃等技术壁垒较高的高附加值产物，比力其部份产物约20%至25%的市场份额，该类产物的市场份额高达约50%。公司也正在从一个艰深的平板玻璃制作商，转变为为节能与新能源玻璃的制作商，并愿望在三年内成为该规模中颇为大的制作商之一。
　　该公司在节能与新能源玻璃上都已经具备了至关的技术蕴藏，好比在以Low-E为代表的节能玻璃上，公司是中国一家具备在线Low-E自主知识产权的企业，而且可能将相关的技术与工艺在新的破费线上实现复制，这在国内处于的优异位置。近些年来公司也借助自己在在线Low-E产物上的技术优势，不断加大该类破费线的投入。在老本方面，公司自主研发了固体喷吹技术，并接管煤油焦、煤粉与焦炉煤气等价钱较低的替换燃料，大幅飞腾了破费老本。
　　预料公司歇业支出于2012年抵达53.75亿元金额；毛利率后退到32.68%，净利率也由2009年的6.5%升至2012年的16.64%。咱们初次关注并给以“买入”评级，凭证PE估值给以目的价6.5港元，至关于2010年8倍PE，较现价有68.27%的回升空间。